分析

上周A股市场继续呈震荡慢涨的态势，但成交量仍在萎缩，主要原因一是五一假期将至，二是重要会议利好兑现，从指数来看，上证指数走的强一些，但深证指数相对较弱，短期技术上仍有回踩需求，最起码14日均线是要回踩的，也不排除回踩下方缺口，但中长期向上仍然是毋庸置疑的。

操作

上周我们持仓的年报和一季报都陆续公布，除了润泽科技外，其他都是符合预期，我们大致分析下报表情况。

润泽科技，上周四因会计记账方式的变更导致股价波动较大，但我觉得业绩还是没有太大的问题，报表难看主要是会计记账方式从总额法切换到净额法，从现金流量表显示营收全年100亿，如果按总额法，那报表的营收就是100亿，所以说营收是符合预期的，但第四季度利润确实是不符合预期的，主要原因可能是IDC向AIDC的转型改造费用增加，24年AIDC业务从23年的27.56%增加到33.25%，并且毛利也从23年的33.10%增加到51.75%，可以公司的转型已经开始有稳步收益了。当然我们还得看1季报，24年报资产负债表里的合同负债有5.2亿，如果1季度完成了，做进营收里，那1季报肯定也不会难看。

润泽不管是体量还是技术无疑是数据中心的龙头，单从业绩和利润来看应该也是符合行业预期的，但市场给出的反应我认为有些过激了，就像我们普遍认为学霸就应该次次考满分一样，当然也有很多朋友不理解会计记账方式的总额法和净额法；从技术面看这一波上涨从20.27上涨至最高74.8，现在回测到45.1，符合0.55回测，但也不排除极端情况再到0.618回测，也就是10月均线附近（41左右）。

我也仍坚信润泽就是数据中心的龙头，并且未来一定是美好的。至于后市操作，等季度出来再看，因为对我们来讲，也有成倍的收益，最多也是利润的回测。

昆仑万维，24年报显示营收56.62亿，毛利也是创新高，但扣非净利润-16.43亿，属于严重亏损，为什么会这样的呢，主要是研发和销售费用出现大幅增加，如果没有大幅投入研发和销售，那他的报表绝对是非常好看的；我还是那句话，企业的经营者肯定比我们更了解行业和企业，高研发和高销售的产品才能出现爆款，这也是我一直坚持看好他的理由，从股价现所处的位置，我认为是严重低估的，从技术上看，当前位置也是完成了0.77的回测（我原以为0.618的回测就够的），我也认为今年2季度将出现拐点。

四维图新，和昆仑其实是类似的，都是营收在增加，利润在亏损，也都是研发投入巨大，这一类的企业都是需要一个拐点，也许这个拐点就在2季度，因为智能驾驶发展到现在这个阶段，地图一定是不可或缺的。从技术面来看也打至到0.618回测，接近0.77回测，我认为调整幅度也不大了。

巨人网络，24年年报显示扣非净利润16.23亿，创出历史新高，反观当前股价所处的位置，还是在次底部，我觉得反应在股价上也是迟早的事情。

中石科技和九号公司业绩上来看都是符合预期的，也逐步会体现在股价上的。城地香江报表还未公布，即使公布也不会太好看，主要是因为重组还没完成，业绩根本不会反应出来，慢慢等吧，重组的利好还没兑现呢。

小结

上周其实最纠结的就是润泽业绩不及预期，股价波动较大，也有很多持有的朋友和我聊，感觉到很迷茫，也有些焦虑，甚至对整个数据中心和液冷技术都充满怀疑，因为我们一直强调润泽就是数据中心板块的龙头。

其实看到周四的走势，我也怀疑过，周五和周末我也冷静下来一直在思考这个问题，首先是对数据中心板块的质疑，我认为人工智能时代，不管怎么发展，数据中心一定是人工智能发展的关键基础设施，这是无论如何都绕不过去的，就像当年大力发展电动汽车一样，锂电池始终也是绕不过去的；其次数据中心板块除了三大运营商外，虽然三大运营商在建立数据中心是有先天行业优势，但他主要业务还是通信，所以我仍坚信润泽科技就是数据中心板块的龙头，是可以对标当年宁德时代的，周末我也复盘了当年电动汽车的发展趋势，重点是去看了宁王当年的走势，也经历过一致看好，然后出现质疑、再到一致看好，从技术上来看，也是经历了发展初期的0.77回测，出现质疑的0.618回测，一致看好后的主升浪，当前润泽处于的位置我认为就是在出现质疑的阶段，所以说现阶段的焦虑，都是杞人忧天。

这是我的一些思考，会不会复制宁王的走势，只能靠时间去验证了。

友情提示

以上观点纯属学习分析和交流，不作为任何操作依据，投资有风险，入市需谨慎。

（4月27日）