分析

上周A股震荡上行，周五盘面显示，小盘股明显更弱，跌幅高达1.2%，而大盘股跌幅仅为0.2%。这说明资金趋向于避险，更倾向于配置权重和防御板块，而中小盘题材股遭遇集中抛压，承压较重。从技术面看，当前处于反弹的末端，谨防回踩3200的缺口，但中长期趋势未变。

下周，腾讯、阿里和京东等将发布Q1财报，关注AI技术应用、云业务增长及消费复苏对业绩的拉动作用，可能影响港股及A股互联网、数据中心等相关板块，谨慎追高，防利好兑现。

操作

上周提示过，我们持仓的科技股润泽科技、昆仑万维和巨人网络已做减仓处理，静待二次回踩。中石科技、九号公司和思维图新继续观察为主。

上周新进的江苏索普，走的有点差强人意，击穿10周均线后没有收回，继续看本周走势，如不能继续收回也需要做减仓处理。

上周还进些网达软件，主要逻辑1从形态上来看是也是一个多重底形态，2上周4完成突破，但从周5来看似乎有点突破失败的迹象，下周继续观察，如不能收回，也应做减仓或清仓处理。

整体操作上还是以防守为主。

小结

上周最大的地缘政治事件就是印巴冲突，由于巴方的武器全部都是中国制造，打得印度人哭爹喊娘，所以这让A股和港股的军工股出现了一波大爆发，这波热点是如此之强，以至于连董袭莹的热度都被盖过去，这两天基本没看到有人再谈论协和的董小姐了。

下面关键的问题来了，这波军工股到底能不能持续，因为历来军工股热度的持续性都很差，每次都是一波流，你要么快进快出赚个差价，一旦想要长期持有，肯定会被套。特别是周末印巴双方号称要停战，很多人已经开始脑补周一军工全线大跌的惨状了。

那我们就来分析一下，这次军工股的热度能不能持续。

先来说印巴双方停火是怎么回事，你可以参考俄乌的停火，以及巴以的停火，每次停火之后没几天又会开战，那停火的意义是什么呢？其实很简单，就像街头斗殴一样，当你打电话摇人的时候，一定是希望休战的，因为你的帮手还在路上，此时动手并不明智。

印巴打了快半个世纪，他们之间的矛盾就跟以色列和巴勒斯坦是一样的，除非有一方彻底死了，否则永远会打下去。这次停火，对印度来说，目的是为调整军事部署争取时间，因为之前吃的亏太大了，想要换个方向找回场子；对巴基斯坦来说，文官政府希望见好就收，止盈离场，而军方则希望乘胜追击，扩大战果，他们很可能跑来找中国继续要新装备了。所以我的判断是，停一段时间双方又会开打。

如果你仔细分析会发现，五一期间印巴就开始起冲突了，可是五一之后的那个交易日（周二）军工股都没有动，周三传来消息巴方空战大胜，这才让军工股大爆发。这就说明并不是因为他们打仗才引爆军工股，而是因为用中国的武器打出了6:0，让世人刮目相看才引爆的军工行情。

时间过去了快一周，6号晚上发生了什么已经很清楚了，印度的阵风战斗机并不是输给了歼10，而是输给了整个中国的作战体系。根据外媒的分析，剧情很可能是这样的：

巴方用红旗-9地空导弹锁定了印度战机，而巴方的歼10全部雷达静默，印度飞机只知道自己被地面防空锁定，注意力一直放在地面，随时准备规避地面的导弹，但是红旗-9并没有发射，而是把信息同步到了后方的预警机，预警机再把信息通知给歼10。歼10向着目标大致的方向发射霹雳-15，等到快靠近目标了，再让预警机进行引导，这结果是，当印度人发现霹雳-15的时候，已经没有时间再做规避了。从这个角度来看，并不是歼10吊打阵风，而是整个中方提供的作战体系吊打印度的作战体系。如此说来，巴方表示本可以打下来15架，但是觉得过意不去，所以才打下来那么三五架，这就不是吹牛了。如果印度人头铁继续进攻的话，搞不好他的飞机都会被击落。

巴方用红旗9探测，用预警机引导，歼10只是发射一下导弹，这个让枭龙去做也可以，用的什么飞机反而不是最重要的，关键是兵种配合。巴方还透露了一个细节，他说印度飞行员之间的通话巴方都可以听到，你说这还打个屁啊，一方是地图全开，另一方是战争迷雾，被打成6:0是因为对方心慈手软，否则完全能把你打成团灭。

我认为这件事的影响不亚于年初的DeepSeek，让世界各国意识到，中国的军工被严重低估了，印巴空战后，美国官媒外交事务发布文章：《中国实力被严重低估》。并配了一张图，一个海里的冰山，隐藏在海底的实力，远大于表面展现出来的。

印巴战争开启后，中国几十年未进入实战检验的武器得以实战验证，甚至连中国自己都没有意识到自己武器实战效果如此惊人。以前为什么军工股的持续性不佳？因为军工股不管你怎么吹，最终利润都上不去，武器卖给解放军，那都是按照成本来定价，而卖给外国人呢，一方面价格卖不高，另一方面数量也有限。中国武器出口量占全球总出口额的5.8%，还不如俄罗斯和法国的那些破烂。但正常情况下，军火交易利润堪比贩毒。

印度人买法国阵风战斗机，一架就要2.84亿美元，巴基斯坦买中国的歼10CE，一架只要8000万美元，只是别人的零头，那真是性价比太高了。一旦大家明白过来，我可以用更便宜的价格买更好的武器，那中东那些大户全部购买歼10了，战斗力这么强的飞机，卖你1.8亿美元一架不过分吧。

而且我们还要他们明白，光买飞机是没用的，你要买我们的全套装备系统，这样才能发挥最大的价值。未来当中国人能把国际武器市场抢下来20%的份额，那军工股的业绩你就不用心，这样军工就有持续性了。

提示

以上观点纯属学习分析和交流，不作为任何操作依据，投资有风险，入市需谨慎。

（5月11日）